Advisor Banking & Finance Development Center (BFDC), Amin Nurdin, menilai penggunaan saham PT Jhonlin Agro Raya Tbk (JARR) dan PT Pradiksi Gunatama Tbk (PGUN) sebagai agunan tambahan dalam fasilitas kredit Bank Mandiri kepada Jhonlin Baratama merupakan bagian dari skema pembiayaan korporasi yang dapat memberikan fleksibilitas pendanaan bagi dunia usaha.
“Penggunaan saham sebagai agunan bisa menjadi alternatif pendanaan yang produktif bagi sektor riil. Skema tersebut perlu dipahami dalam konteks tujuan pembiayaan dan manfaat ekonominya,” kata Amin dikutip Selasa (20/10/2026).
Menurut Amin, penggunaan saham sebagai agunan tambahan merupakan praktik yang dikenal dalam pembiayaan korporasi. Skema tersebut memungkinkan perusahaan memperoleh pendanaan tanpa harus melepas kepemilikan sahamnya, sekaligus memberikan alternatif agunan bagi perbankan dalam mendukung pembiayaan usaha.
Dalam konteks fasilitas kredit kepada Jhonlin Baratama, Bank Mandiri menyatakan pembiayaan tersebut ditujukan untuk pengembangan usaha, termasuk belanja modal dan kebutuhan pembiayaan di industri batu bara beserta sektor penunjangnya, bukan untuk perdagangan saham. Saham JARR dan PGUN disebut sebagai agunan tambahan, di samping aset lainnya.
Amin menjelaskan, pembiayaan korporasi dapat memberikan manfaat ekonomi ketika digunakan untuk mendukung ekspansi usaha, peningkatan kapasitas produksi, dan kebutuhan operasional yang produktif. Aktivitas tersebut berpotensi mendorong investasi sekaligus memperkuat kegiatan ekonomi.
“Pembiayaan produktif dapat mendukung pertumbuhan usaha apabila ditopang prospek bisnis yang baik dan kemampuan perusahaan memenuhi kewajibannya. Karena itu, tujuan penggunaan dana dan keberlanjutan kegiatan usaha menjadi bagian penting dalam melihat manfaat suatu pembiayaan,” ujarnya.
Ia menambahkan, arus kas dari kegiatan usaha pada umumnya menjadi sumber utama pembayaran kredit, sedangkan agunan berfungsi sebagai perlindungan tambahan atau second way out. Dengan demikian, keberadaan agunan saham melengkapi struktur jaminan dalam pembiayaan, sementara kemampuan debitur membayar kewajibannya tetap menjadi aspek mendasar.
Di sisi lain, penggunaan saham sebagai agunan juga perlu memperhitungkan dinamika pasar modal. Fluktuasi harga dapat memengaruhi nilai jaminan, sehingga penilaian agunan dan pemantauan kondisi pasar menjadi bagian dari pengelolaan risiko pembiayaan.
Baca Juga: Saham Bank dan Tambang BUMN Kompak Menguat Usai Danantara Dikabarkan Siap Borong
Baca Juga: Saham BBCA Anjlok 6,86%, Rumor Haji Isam Ambil Alih dan Aksi Buyback Jadi Perhatian
Menurut Amin, langkah mitigasi dapat dilakukan melalui penilaian agunan secara konservatif, penerapan pengurangan nilai agunan (haircut) yang memadai, serta pemantauan harga dan likuiditas saham secara berkala. Pengujian ketahanan nilai agunan melalui stress testing juga dapat membantu mengukur potensi perubahan nilai jaminan dalam berbagai kondisi pasar.
Ia menilai, penggunaan saham sebagai agunan dapat berjalan seiring dengan pembiayaan sektor riil selama struktur pembiayaan dirancang secara proporsional, tujuan penggunaan dana jelas, dan pengelolaan risiko dilakukan secara konsisten.
“Penggunaan saham sebagai agunan bukan sesuatu yang pada dasarnya baik atau buruk. Skema ini dapat mendukung pembiayaan sektor riil apabila dana digunakan secara produktif, kemampuan pembayaran debitur terukur, dan pengawasan risiko dilakukan secara disiplin,” tutup Amin.
