Oleh : Bagong Suyanto, Guru Besar Sosiologi Ekonomi FISIP Universitas Airlangga
REPUBLIKA.CO.ID, JAKARTA -- Posisi rupiah kembali melemah. Sejak pergantian tahun, nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat (AS) terus mengalami tekanan hebat. Pada perdagangan pasar spot Selasa (13/1), rupiah sempat menyentuh Rp16.878 per dolar AS, yang merupakan level terlemah sepanjang masa. Pelemahan rupiah ini tentu tidak bisa dinafikan begitu saja. Situasi ini, tidak bisa tidak, harus dibaca sebagai alarm merah bagi ketahanan ekonomi nasional.
Nilai tukar yang hampir menyentuh angka Rp17.000 ini diakui atau tidak merupakan cerminan dari keraguan pasar terhadap fundamen ekonomi kita di tengah transisi dan ambisi pertumbuhan yang dipatok tinggi. Jika tidak segera dimitigasi, risiko terburuk seperti jebolnya level psikologis Rp17.000 per dolar AS, bukan tidak mungkin hanya tinggal menunggu waktu.
Menurut data, pelemahan nilai tukar rupiah tidak hanya terhadap dollar AS. Terhadap mata uang dominan sejumlah negara, nilai tukar rupiah juga memperlihatkan indikasi kurang menggembirakan. Nilai tukar rupiah terhadap Euro tercatat Rp19.720. Sementara itu, nilai tukar rupiah terhadap dollar Singapura sebesar Rp13.154, Yen Jepang Rp 10.792 dan Poundsterling Inggris Rp 22.706 per 12 Januari 2026.
Pelemahan Rupiah
.rec-desc {padding: 7px !important;}Meski hingga saat ini Indonesia masih mampu bertahan, tetapi pelemahan nilai tukar rupiah bagaimanapun perlu diwaspadai. Tekanan eksternal dan internal telah mendorong mata uang rupiah turun ke level yang mengkhawatirkan, sehingga mau tidak mau memicu kembali diskusi tentang daya tahan serta kerentanan ekonomi Indonesia.
Pelemahan rupiah bukanlah sekadar penampakan angka di papan valuta asing. Ini adalah sebuah alarm atau peringatan yang benar-benar serius, yang implikasinya meresap ke dalam sendi-sendi fundamental perekonomian, mempengaruhi dunia usaha, inflasi, dan daya beli masyarakat secara langsung. Dampak multidimensi dari pelemahan rupiah ini benar-benar harus dicermati, dan mendesak perlunya respons kebijakan yang solid dan terkoordinasi dari otoritas terkait.
Secara garis besar, ada dua faktor utama yang membuat posisi rupiah sulit keluar dari zona merah pada awal tahun 2026. Pertama, adalah berkaitan dengan defisit fiskal domestik yang sudah di luar target yang ditetapkan. Melebarnya defisit APBN tahun 2025 yang mencapai Rp695,1 triliun per akhir Desember lalu memberikan persepsi negatif bagi investor terhadap ketahanan fiskal Indonesia di tahun 2026. Kemampuan pemerintah membiayai program-program pembangunan jelas berkurang akibat defisit fiskal yang lebar.
Kedua, sentimen global dan kondisi geopolitik yang tidak kunjung membaik. Alih-alih berkurang, konflik di tingkat global justru meningkat akibat ulah AS dan perang yang tak kunjung selesai. Ketegangan geopolitik di Amerika Latin, invasi AS ke Venezuela serta ketidakpastian arah suku bunga The Fed pasca rilis data tenaga kerja AS yang tetap solid membuat indeks dollar (DXY) tetap perkasa di level 98,899.
Saat ini, para pelaku pasar juga dikabarkan tengah mencermati penyelidikan kriminal terhadap Ketua The Fed, Jerome Powell, oleh Departemen Kehakiman AS (DoJ) terkait proyek renovasi kantor pusat, yang mulai memicu volatilitas pada pergerakan the greenback. Sebagai ketua The Fed, apa yang terjadi dan dialami Powel tentu akan mempengaruhi dinamika pasar global.
Diakui ata tidak, pelemahan rupiah yang terjadi belakangan ini sebagian besar dipengaruhi oleh dinamika global yang penuh ketidakpastian. Isu geopolitik dan kebijakan moneter bank sentral AS (The Fed) yang menunda penurunan suku bunga acuannya telah memicu penguatan dolar AS secara global (global strong dollar), dan menekan mata uang di negara berkembang, termasuk Indonesia. Arus modal asing cenderung keluar dari pasar keuangan domestik (capital outflow) mencari aset yang lebih aman dan memberikan imbal hasil lebih tinggi di AS. Ini adalah dampak yang otomatis terjadi ketika suku bunga AS tak turun-turun.
Di tingkat nasional, meskipun fundamental ekonomi makro Indonesia dinilai masih cukup solid dengan pertumbuhan ekonomi yang relatif stabil, harus diakui beberapa kerentanan tetap ada. Ketergantungan impor yang tinggi dan belum optimalnya hilirisasi industri menjadi pekerjaan rumah struktural yang membuat ekonomi kita rentan terhadap guncangan eksternal.
Dampak Negatif
Pelemahan nilai tukar rupiah sebetulnya tidak selalu bermakna negatif. Pihak yang diuntungkan dari tren pelemahan rupiah adalah para pelaku ekspor. Akibat pelemahan nilai tukar rupiah, maka harga-harga barang dan jasa Indonesia menjadi lebih murah bagi pembeli di luar negeri dalam denominasi dolar AS, sehingga meningkatkan daya saing ekspor dan mendorong volume penjualan ke pasar global.
Kinerja eksportir di atas kertas akan meningkatkan permintaan mata uang domestik dan memperbaiki neraca perdagangan. Namun demikian, realitasnya tentu tidak semudah membalik telapak tangan. Banyak ekspor Indonesia juga memiliki kandungan impor yang tinggi, sehingga keuntungan dari sisi harga terkikis oleh kenaikan biaya bahan baku impor. Fakta di lapangan memperlihatkan bahwa Indonesia masih sangat bergantung pada bahan baku dan barang modal impor, termasuk komoditas strategis seperti minyak, gas, dan suku cadang industri manufaktur.
Ketika rupiah melemah, biaya dalam mata uang domestik untuk mengimpor barang-barang ini tentu melonjak, yang pada akhirnya akan memengaruhi harga jual komoditi di pasaran. Inilah faktor yang akan memicu munculnya cost-push inflation atau inflasi yang didorong oleh biaya produksi.
Di pasar domestik, harga barang-barang konsumsi yang mengandung komponen impor akan meningkat, sehingga berisiko menggerus pendapatan riil masyarakat, terutama segmen menengah ke bawah. Selain itu, perusahaan dengan eksposur utang luar negeri dalam denominasi valas akan menghadapi beban pembayaran yang lebih besar saat jatuh tempo, meningkatkan risiko finansial dan bahkan potensi kebangkrutan bagi para pelaku usaha yang tidak melakukan lindung nilai (hedging) secara memadai.
Hilirisasi
Pelemahan rupiah yang kembali terulang adalah tantangan yang harus dihadapi di awal tahun 2026 ini. Meskipun ada dampak positif dari pelemahan rupiah yang dinikmati para pelaku ekspor, tetapi kerugian akibat inflasi dan beban utang cenderung lebih dominan dan dirasakan langsung oleh masyarakat luas.
Selama ini, Bank Indonesia telah melakukan intervensi di pasar valuta asing, baik pasar spot, Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF), maupun pembelian Surat Berharga Negara (SBN) di pasar sekunder untuk menjaga stabilitas nilai tukar. Dalam batas-batas tertentu, intervensi yang dilakukan BI memang terbukti mampu meredam gejolak pasar. Namun demikian, jika tidak dibatasi hal itu akan berisiko menguras cadangan devisa.
Untuk mendongkrak kembali nilai tukar rupiah, pemerintah perlu mempercepat program hilirisasi industri untuk mengurangi ketergantungan pada bahan baku impor dan meningkatkan nilai tambah ekspor nasional.
Perlu disadari bahwa stabilisasi rupiah bukan semata-mata tugas BI, melainkan tanggung jawab bersama yang menuntut koordinasi kebijakan moneter, fiskal, dan sektoral yang kuat. Hanya dengan konsistensi kebijakan yang tepat sasaran dan terkoordinasi, kita berharap rupiah dapat kembali ke level fundamentalnya. Bagaimana pendapat anda?
:strip_icc()/kly-media-production/medias/5103420/original/086995100_1737456653-Timnas_Indonesia_-_Aksi-Aksi_Rizky_Ridho_di_Timnas__Persija_dan_Persebaya_copy.jpg)
