Bank sentral telah menghentikan siklus pelonggarannya sejak Oktober karena fokusnya bergeser dari mendukung pertumbuhan ke menstabilkan rupiah, yang turun sekitar 3,5 persen tahun lalu, menjadikannya salah satu mata uang berkinerja terburuk di Asia dan mendorong intervensi berulang oleh BI.
Baca juga: BI Resmi Hentikan JIBOR, INDONIA Jadi Pengganti Per 1 Januari 2026
Dikutip dari Channel News Asia, Selasa, 20 Januari 2026, Lavanya Venkateswaran, ekonom senior ASEAN di OCBC Bank, mengatakan tekanan depresiasi yang terus-menerus pada mata uang. tidak memberi BI ruang gerak dalam waktu dekat untuk mencoba mendukung pertumbuhan.
Terbatasnya penyaluran penurunan suku bunga oleh bank pada suku bunga pinjaman komersial dari pemotongan suku bunga sebelumnya, dikombinasikan dengan kelemahan mata uang ini, membuat pembuat kebijakan memiliki sedikit ruang untuk pelonggaran lebih lanjut.
Tekanan pada mata uang diperparah oleh arus keluar asing yang terus-menerus dari pasar utang lokal, dengan ANZ Research memperkirakan investor asing menarik sekitar USD6,5 miliar dari pasar obligasi pemerintah Indonesia tahun lalu dan sebagian besar tetap menjadi penjual bersih selama enam bulan terakhir.
Menurut survei Reuters para ekonom mengatakan kekhawatiran atas posisi fiskal Indonesia telah memperburuk arus keluar tersebut, karena investor khawatir rencana pengeluaran populis Presiden Prabowo Subianto sejak ia berkuasa pada tahun 2024 dapat merusak kredibilitas fiskal.
Pada 2,92 persen dari PDB, defisit anggaran 2025 adalah yang terluas dalam setidaknya dua dekade di luar tahun pandemi dan mendekati batas hukum 3 persen dari PDB.
Semua 26 ekonom yang disurvei dari 13 hingga 19 Januari memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga acuan reverse repurchase tujuh hari tidak berubah di angka 4,75 persen pada 21 Januari, dengan suku bunga fasilitas deposito dan pinjaman semalam juga diperkirakan tetap stabil di angka 3,75 persen dan 5,50 persen, masing-masing.
Suku bunga pinjaman bank hanya turun 24 basis poin menjadi 8,96 persen hingga November dari 9,20 persen pada awal tahun 2025, meskipun BI telah memangkas suku bunga kebijakan secara kumulatif sebesar 150 basis poin sejak September 2024.
BI telah berulang kali mendesak bank komersial untuk menurunkan biaya pinjaman dan menawarkan pemotongan persyaratan cadangan tambahan bagi bank yang menurunkan suku bunga pinjaman lebih agresif. Namun permintaan kredit tetap lemah. Pemangkasan Suku Bunga Meskipun jeda berkelanjutan dalam siklus suku bunga tampak pasti bulan ini, mayoritas ekonom, 12 dari 23, memperkirakan BI akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4,50 persen pada akhir kuartal pertama, sementara 11 memperkirakan tidak ada perubahan.
Proporsi yang serupa, 12 dari 22 ekonom, memperkirakan suku bunga akan turun menjadi 4,25 persen pada akhir kuartal kedua, sementara sepuluh ekonom memperkirakan pemotongan yang lebih kecil atau tidak ada perubahan. Prakiraan median menunjukkan suku bunga tetap di 4,25 persen untuk sisa tahun 2026.
“Kami masih memperkirakan akan ada dua pemotongan lagi sebelum mencapai tingkat terminal, meskipun kebijakan fiskal mungkin telah meningkatkan aktivitas ekonomi untuk sementara. Secara struktural, konsumsi masih cukup lemah," kata Adam Ahmad Samdin, ekonom di Oxford Economics.
Survei tersebut menunjukkan bahwa ekonomi Indonesia kemungkinan tumbuh sekitar 5 persen pada tahun 2025 dan diperkirakan akan berkembang dengan kecepatan yang sama tahun ini dan tahun depan, sementara inflasi diperkirakan tetap berada dalam kisaran target bank sentral 1,5 persen-3,5 persen hingga tahun 2026.
Cek Berita dan Artikel yang lain di
Google News
(SAW)
