Bitcoin melanjutkan penurunannya kembali menuju level USD 60.000. Penurunan ini didorong oleh kekhawatiran yang kian membesar atas kacaunya mekanisme pendanaan Strategy Inc., bersamaan dengan ketakutan akan kenaikan suku bunga yang meredam permintaan terhadap aset-aset berisiko.
Mata uang kripto terbesar ini sempat anjlok di bawah ambang batas tersebut dua pekan lalu untuk pertama kalinya sejak akhir 2024. Token yang turun hingga 3,4 persen menjadi 62.184 dolar AS pada hari Kamis, telah kehilangan sekitar 50 persen nilainya sejak mencapai rekor tertinggi pada Oktober tahun itu.
Para pelaku pasar tengah terpaku pada harga saham preferen Strategy’s Stretch, atau STRC, yang digunakan oleh korporasi pembeli Bitcoin terbesar tersebut untuk mendanai pembelian terbarunya.
Mengutip Reuters, Sabtu (20/6), harganya telah jatuh di bawah nilai nominal, membuat perusahaan yang dipimpin oleh Michael Saylor tersebut tidak mendapat untung jika menjual efek hibrida itu.
Saylor mengejutkan pasar di awal bulan ini dengan menjual sebagian kecil Bitcoin setelah bertahun-tahun mendorong para pemegang kripto untuk tidak pernah menjual token mereka.
“Semua mata tertuju pada harga STRC sebagai tolok ukur tekanan pasar terhadap Strategy. Pasar kemungkinan akan menguji tekad perusahaan untuk terus membeli BTC daripada menjual sebagian asetnya demi memperkuat cadangan kas dan memperpanjang landasan dividen STRC,” kata Joshua Lim, global co-head of markets.
Sementara pasar yang lebih luas terus diperdagangkan lebih tinggi karena optimisme di berbagai lini, Bitcoin dan token yang lebih kecil seperti Ether dan Solana tetap berada di bawah tekanan pekan ini.
“Ada juga masalah kenaikan ekspektasi suku bunga dan bagaimana hal itu akan berdampak pada BTC serta aset berisiko lainnya,” kata Lim.
Kinerja buruk ini sebagian didorong oleh kekhawatiran bahwa Strategy mungkin perlu menjual lebih banyak Bitcoin untuk mendanai pembayaran dividen, terutama setelah membeli kembali Obligasi Senior Konvertibel 2029 senilai 1,5 miliar dolar AS, tulis QCP Capital dalam sebuah catatan.
Saham preferen tersebut dirancang untuk berfungsi sebagai mesin pencari modal di mana Strategy menjual efek tersebut pada nilai nominal 100 dolar AS dan langsung membeli Bitcoin, sementara investor menerima pembayaran dividen tahunan dua digit.
Namun, efek tersebut belum pernah diperdagangkan di level 100 dolar AS sejak 15 Mei, yang merupakan tanggal eks-dividen untuk pembayaran bulan lalu. Di bawah nilai, perusahaan sebenarnya menghimpun modal dengan kerugian karena pada akhirnya harus membayar imbal hasil efektif yang lebih tinggi. Harganya sempat anjlok di bawah 83 dolar AS pada hari Kamis.
Pihak Strategy tidak menanggapi permintaan komentar.
Strategy harus menjual Bitcoin dalam “jumlah yang sangat besar” atau saham biasanya untuk membantu mengembalikan saham preferen ke sekitar nilai, atau mereka akan “terus menyaksikan setiap bagian dari struktur modal Anda meleleh karena ketidakpastian” yang telah mereka ciptakan, kata Jeff Dorman, Chief Investment Officer di Arca.
Ia mengantisipasi bahwa Strategy akan terus menjual sejumlah kecil saham biasa setiap bulannya.
Saham Strategy merosot 3,5 persen pada hari Kamis, dan telah turun sekitar 14 persen sejak harga penutupan hari Senin. Saham tersebut telah jatuh 70 persen dalam satu tahun terakhir.
